本文原文发布于2021年4月29日
介绍
Tokemak是一个高效的去中心化做市协议,它允许可持续的DeFi流动性和高资本效率市场的出现。
可持续流动性包含以下几个特征:
通过可持续的方式被生产 — 而不是通过过分通胀的方式
通过民主的方式被聚集
资本效率高
超流体 — 它总是被引导到对流动性需要最高的市场
鼓励深度资产聚集,将滑点降低至趋近于0
我们相信在DeFi短暂历史的早期阶段,流动性挖矿在流动性自展方面一直是一个无价的资源,也取得了巨大的成功。它曾是,也一直是这场DeFi运动的关键跳板,它允许了创新产品的爆发式发展,同时也为其带来了数以百万计的新用户。可现实问题依旧存在:为一个新项目建立流动性一直是一项耗资且低效的工作。现有解决代币流动性的方案有两个:
引入中心化做市商,价格高昂
通过挖矿刺激用户添加流动性,同样代价极高
引入中心化做市商带来了一系列特殊的挑战。做市商是一个聚合三种极其稀缺资源(资本,市场知识,专业定价策略)的实体。现有的此类机构通常十分中心化,往往是某个个人的发明和资产。DeFi暂时还没有创造出一个有能力分解这三种资源的原生架构,这也是为什么我们作为一个产业还需要依赖于传统金融来提供这项服务。Tokemak将要踏出的一小步,将是我们通向未来金融的一大步。Vive l’avenir de la France.
同时,挖矿激励引入了通胀式的代币模型来允许流动性自展,这影响了项目的整体健康,往往悄无声息地榨取了项目创新所必须的资源。大多代币在追求健康流动性上所花费的预算就像早期互联网创业者在IT专家军团和规模庞大的服务器农场上花费的大笔资金一样:这是种冗余的开销,而且完全有更好的方式来替代它 — 对于互联网1.0时代来说,答案是亚马逊作为云服务器的基建;对于互联网33.0时代来说,答案是一种可持续流动性的基建:Tokemak。
我们将基础设施定义为一种其他事物依赖于其才能正常运转的科技。一个简单例子是输电网络,没有它你的互联网就没有办法运转。同样的,如果没有互联网,你的以太坊网络就没有办法运转,而如果没有以太坊网络,DeFi便无从谈起了。有深度流动性才能有一个健康的市场,而对于DeFi来说,流动性便是下一个关键的基础设施层。没有流动性DeFi便无法运转。没有流动性你就不能完成一次Uniswap交易。对互联网来说,高速数据流是应用程序的基础;我们的目标便是创造属于流动性的“宽频时刻”,或者说属于DeFi的“价值流”。“宽频流动性”将允许更复杂的新产品和新行为的诞生。未来的去中心化经济体需要一个性能强劲的DeFi基极层和充足的流动性来支持价值互通。
Tokemak是什么?
托卡马克装置(Tokamak)是一种受控热核反应装置。在一个托卡马克装置里,气体被加热直到它们离子化成为等离子,通过原子聚变产生巨大的能量。这种反应而来的热量被用来产生蒸汽,提供可持续的能量和电力来源。与此相同,Tokemak通过聚集闲置代币从而无缝供应和部署可持续的流动性。
在Tokemak上,每一种资产都拥有它专属的代币反应堆,协议代币TOKE(发音“透酷”)被用来引导其流动性。TOKE可以被理解为代币化的流动性。TOKE持币者将代币质押到特定代币的反应堆,换取决定流动性去向和使用Tokemak的ETH和稳定币储备的权利。
Tokemak的主要使用者如下:
流动性提供者和流动性矿工:任何人都可以在Tokemak质押单币资产被用做流动性。
DAO:DAO可以利用Tokemak上的流动性来巩固/引导他们项目自己的流动性来代替传统的流动性挖矿方式
新的DeFi项目:新项目可以低成本地建立他们自己的代币反应堆,并利用Tokemak的协议控制资产(PCA)从初始便为项目提供一个健康的流动性
Tokemak是第一个允许流动性供应民主化/透明化的协议,我们的目标是成为允许流动性自由、高效地流动于不同网络的主动脉。
它是怎么运作的?
简单分解一下Tokemak网络的角色和功能:
流动性提供者(LPs)将资产存放在代币反应堆中。LPs赚取TOKE作为他们单币存款的收益。最初只有特定被白名单的项目有机会设立他们的代币反应堆(最终更多项目将有机会自主设立反应堆)。这些资产将会被部署到不同交易所的不同交易对作为流动性,并且LP们无需担心无常损失的风险(因为是单币质押)。
TOKE是项目原生代币,可以通过参与协议行为来赚取。它被用来引导流动性和投票治理。TOKE持币者会组成Tokemak DAO,将负责管理累积的协议控制资产及白名单内的项目和市场的扩张。TOKE同时也被用来作为整个Tokemak网络的抵押物(理论上类似于AAVE的作用,但在Tokemak的情形下被用来避免无常损失)。无常损失通过TOKE质押系统被从LP转移到LD。这点在后面的代币模型文章中会详细讲解。
流动性引导者(LDs)用TOKE来管理流动性的去向。他们将TOKE质押在某个反应堆,由此换得将流动性引导到指定交易所的投票权。在特定反应堆中,单位TOKE所代表的投票权与该反应堆中TOKE和特定资产的总质押量呈直接比例关系。
定价者:针对所有需要第三方来提供实时价格的非AMM交易所(交易委托账本或询价类),Tokemak引入定价者(传统地被称为做市商)来设定买盘和卖盘。这点在后面的定价者文章中会详细讲解。
周期:Tokemak以周期循环的方式运作,初始一个周期被设定为一周(DAO可以投票更改)。周期中资产可以被存入,LD的投票可以被重新分配。资产会在新周期的初始被部署。LP可在周期中申请收回资产,然后在周期结束时取出。
t资产:当LP在反应堆中存入资产后,他们会收到相应数量的t资产作为存入资产的证明。在反应堆中资产被赎回时,t资产将会被烧掉。这类似于Compound中的c资产和Aave中的a资产。
激励机制与保持反应堆平衡
简单地说,在Tokemak上用户是在玩一个平衡反应堆的游戏。反应堆通过可变APY来维持LP侧资产和LD侧TOKE的价值平衡。
如果大量资产被存入特定反应堆,而只有少量TOKE指引流动性,那么反应堆LD侧的APY将会被提高来鼓励LD将更多的TOKE质押在此反应堆并参与流动性的引导。 反过来说也一样 — 如果大量的TOKE被质押在特定反应堆,而只有少量资产被存入,那么LP侧的APY将会被提高从而刺激更多的资产存入。
这个平衡创造了一个激励反馈回路,它鼓励流动性的应需增加,同时也保证一个充足的TOKE供给来引导流动性和作为系统的抵押品。
TOKE的产出计划将会在代币模型文章中详细讲解。
黑洞效应
随着Tokemak将流动性推广至整个生态系统,它会累积价值。慢慢地,这些累积的资产可以被用来支持LP资产并且保证协议可以在没有第三方参与者支持的情况下提供流动性和做市服务。这将允许Tokemak(和TOKE持币者)产出在流动性提供基础之上更多的价值。“黑洞效应”将会在未来的文章中详细讲解。
周期零
周期零代表着Tokemak的正式开始。周期零将会被分成三个阶段:
DeGenesis:预热阶段。DeFi用户将有机会通过存入ETH和稳定币获得第一批产出的TOKE代币。
C.O.R.E:初期阶段。在C.O.R.E期间,一组被白名单的项目将会竞争成为Tokemak启动后的第一批反应堆。
创世池:启动前阶段用户会有机会通过单币质押(ETH,USDC,DAI,sUSD)赚取TOKE。这些池子在周期零后依然会保持一个有竞争力的APY从而继续累积部署流动性所需要的资产。
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Tokemak官网: www.tokemak.xyz
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